首先，2025年值得回首。

2025年的新能源产业，有三个关键词：136号文、储能和全球化。

一是136号文，贯通整年，成为顶流话题，加之分时电价政策调整，电力市场化进入深水区，深刻影响我国新能源产业尤其是光伏和储能行业的走向，同时带头虚构电厂、零碳园区、绿电直连、源网荷储、集成式发展等无限设想。

二是储能行业发作，需要全面着花，这属于2025年新能源行业最为振奋人心的领域，没有之一，也同时逆转了储能、锂电及上游资料的供需格局，并刺激产业链价值企稳回升，锂电行业也迎来新一轮景气周期。

三是出海及全球化加快，光伏、储能及电动汽车前仆后继，但海表业务壁垒及纷争加剧，大俏丽法案更是沉塑游戏规定，深刻影响中国企业的出海范式，纷纷从单纯的产品出海到产业链本土化转移。

所有过往皆为序章，关键还是瞻望2026年。

基于从前若干年的产业经验尤其是周期经验，这里做出几个关键猜测，其中无数是尚未被市场提及的非共识，供参考。

1、政策冲击有望消退，能够撸起袖子加油干了。2025年政策密度太大，从高层四处所，从136号文到分时电价政策，从发电侧到用户侧，市场化蓦地袭来，猝不及防，如今电力市场化鼎新的主基调根基爽朗，后续更多是落地，休养生息，短期更坏的政策较少。

2、供给端反内卷持续，但预期不能太高。这一轮产能过剩，尤其是光伏行业，持续功夫较长，牵扯利益面较广，反内卷功效持续低于预期，只管上游硅料环节已经率先“行动”，硅料价值也肯定水平反弹，但2026年光伏需要或许率同比降落，没有需要端支持，供给端反内卷压力不减。

3、供给过剩，国内需要不及，海表市场将越发依赖。出海已然是将来若干年的主基调，无论是北美的大储，还是欧洲和澳洲的家储，以及中东的光伏，或者拉美的电动汽车，更或长短洲和东南亚的光储充，新能源在海表的渗入率刚刚起步，海表市场将是将来的主题KPI。

4、关键资料价值预计维持高位，但大幅上涨可能性较幼。2025年新能源产业上游关键资料价值大涨，从光伏的硅料、银浆和铝边框，再到锂电的碳酸锂、正极和负极，相较于上一轮周期，这一轮价值上涨不足供给和需要的双沉支持，更多是紧平衡，而不是失衡。

5、国内独立储能，面对预期降落风险。2025年国内独立储能发作，当前预期高涨，但始终面对政策及收入起源的不确定性困扰，在市场化买卖布景下，对专业性的门槛要求太高，因而真正有能力、有实力的玩家还是有限的，已经陷入“叫好不叫座”的境界，喧哗过后终归趋于默默。

6、光伏行业，有望部门回暖。2025年光伏行业受136号文的影响较大，随着各地136号文的落地及机造电价的出台，光伏电站投资模型趋于爽朗，同时储能装机在迅速补位，再基于当前光伏造作成本而言，部门细分市场的装机有望率先激活，好比工贸易光伏、户用光伏以及绿电直连项目。

7、电动汽车躺枪，面对两端挤压。2025年受储能行业的刺激，锂电资料及电池价值上涨，直接增长电动汽车出产成本，而电动汽车目前竞争惨烈，又面对渗入率瓶颈，国内市场还面对购置税减免退坡，需要端受压，上游成本难以向下游转移，电动汽车企业会晤对更大的盈利压力，洗牌即将起头。

回首2025年，挑战与机缘共存，岁首很难意料到储能行业的发作，并带头了整个储能贾电产业链的复苏，为僻静的新能源产业带来一路亮光，本钱市场更是阐发夺目。

瞻望2026年，照样挑战与机缘共存，机遇始终存在，新能源行业始终值得信赖和等待，我们很难提前一年精准预期，但我们齐全能够在机遇到来的时辰，敏感把握并祖先一步，就像2025年8月本公家号喊出“储能行业迎来拐点”一样，这样的机遇总是存在，总是值得等待。